首先，2025年值得回首。

2025年的新能源产业，有三个关键词：136号文、储能和全球化。

一是136号文，贯通整年，成为顶流话题，加之分时电价政策调整，电力市场化进入深水区，深刻影响我国新能源产业尤其是光伏和储能行业的走向，同时带头虚构电厂、零碳园区、绿电直连、源网荷储、集成式发展等无限设想。

二是储能行业发作，需要全面着花，这属于2025年新能源行业最为振奋人心的领域，没有之一，也同时逆转了储能、锂电及上游资料的供需格局，并刺激产业链价值企稳回升，锂电行业也迎来新一轮景气周期。

三是出海及全球化加快，光伏、储能及电动汽车前仆后继，但海表业务壁垒及纷争加剧，大俏丽法案更是沉塑游戏规定，深刻影响中国企业的出海范式，纷纷从单纯的产品出海到产业链本土化转移。

所有过往皆为序章，关键还是瞻望2026年。

基于从前若干年的产业经验尤其是周期经验，这里做出几个关键猜测，其中无数是尚未被市场提及的非共识，供参考。

1、政策冲击有望消退，能够撸起袖子加油干了。2025年政策密度太大，从高层四处所，从136号文到分时电价政策，从发电侧到用户侧，市场化蓦地袭来，猝不及防，如今电力市场化鼎新的主基调根基爽朗，后续更多是落地，休养生息，短期更坏的政策较少。

2、供给端反内卷持续，但预期不能太高。这一轮产能过剩，尤其是光伏行业，持续功夫较长，牵扯利益面较广，反内卷功效持续低于预期，只管上游硅料环节已经率先“行动”，硅料价值也肯定水平反弹，但2026年光伏需要或许率同比降落，没有需要端支持，供给端反内卷压力不减。

3、供给过剩，国内需要不及，海表市场将越发依赖。出海已然是将来若干年的主基调，无论是北美的大储，还是欧洲和澳洲的家储，以及中东的光伏，或者拉美的电动汽车，更或长短洲和东南亚的光储充，新能源在海表的渗入率刚刚起步，海表市场将是将来的主题KPI。

4、关键资料价值预计维持高位，但大幅上涨可能性较幼。2025年新能源产业上游关键资料价值大涨，从光伏的硅料、银浆和铝边框，再到锂电的碳酸锂、正极和负极，相较于上一轮周期，这一轮价值上涨不足供给和需要的双沉支持，更多是紧平衡，而不是失衡。

5、国内独立储能，面对预期降落风险。2025年国内独立储能发作，当前预期高涨，但始终面对政策及收入起源的不确定性困扰，在市场化买卖布景下，对专业性的门槛要求太高，因而真正有能力、有实力的玩家还是有限的，已经陷入“叫好不叫座”的境界，喧哗过后终归趋于默默。

6、光伏行业，有望部门回暖。2025年光伏行业受136号文的影响较大，随着各地136号文的落地及机造电价的出台，光伏电站投资模型趋于爽朗，同时储能装机在迅速补位，再基于当前光伏造作成本而言，部门细分市场的装机有望率先激活，好比工贸易光伏、户用光伏以及绿电直连项目。

7、电动汽车躺枪，面对两端挤压。2025年受储能行业的刺激，锂电资料及电池价值上涨，直接增长电动汽车出产成本，而电动汽车目前竞争惨烈，又面对渗入率瓶颈，国内市场还面对购置税减免退坡，需要端受压，上游成本难以向下游转移，电动汽车企业会晤对更大的盈利压力，洗牌即将起头。

回首2025年，挑战与机缘共存，岁首很难意料到储能行业的发作，并带头了整个储能贾电产业链的复苏，为僻静的新能源产业带来一路亮光，本钱市场更是阐发夺目。

瞻望2026年，照样挑战与机缘共存，机遇始终存在，新能源行业始终值得信赖和等待，我们很难提前一年精准预期，但我们齐全能够在机遇到来的时辰，敏感把握并祖先一步，就像2025年8月本公家号喊出“储能行业迎来拐点”一样，这样的机遇总是存在，总是值得等待。